昨天的美国CPI没有制造意外：7月月增0.1%，同比3.4%，核心同比2.5%，和市场原本的温和预期基本对上了。通胀没有重新加速，市场对9月加息的担心自然往下挪。
这也是黄金在4400美元附近重新活跃的背景。只是美债收益率没有明显塌下去，美元也还在99.8附近，所以盘面不是单边顺风，更像是利多托底、利空一来就放大波动。
今晚的看点换成美国PPI和初请失业金。PPI如果继续温和，市场会继续消化加息尾部预期；如果价格压力突然抬头，黄金就要重新面对收益率的牵制。
另一边，美伊围绕海湾战争和霍尔木兹海峡的僵局仍在，油价在80美元附近反复，避险和通胀两条线同时牵动黄金。消息面不单一，盘面就很难一直走得平滑。
